買収活動が活発化し始めた小売業の対物美集団は百安居を買収した。

12月22日、翠豊グループ（Kingfisher）は1.4億ポンドで、損失の百安居中国（B&Q China）の70%の株をチェーン小売企業の物美集団に売却すると発表した。

経済が急速に成長する時、人々はよく統合によって価値を創造するための多すぎる動力がないですが、経済の成長速度が遅くなると、統合によってより効率的なプラットフォームを作る必要があります。インタビューを受けた時に、洛河ヒル株式市場顧問（Rothschild_Global Financial Advisory）消費業界のグローバル主管Akeel Sachakは言った。

ロウシャー株式市場顧問は今回の取引で物美集団の独占的な財務顧問を担当しています。中国の小売業に対して、Sachakは多くの業種の統合活動を見て、外資小売企業は自分に適した持続可能な収益モデルをどうやって見つけるかという難題に直面していますが、本土の小売企業の多くはばらばらな地域性の「プレーヤー」であり、統合によって効率を向上させる必要があります。

気候風土になじまない

翠豊グループは中国市場で初めて「敗北」した外資小売企業ではない。昨年3月、ヨーロッパ最大の家電量販店の万得城は中国から撤退しました。去年8月、イギリス最大の小売店のTESCOは合弁会社を設立する方式で、中国大陸131の店舗の80%の持株権を華潤に販売して創業しました。

外資小売企業は中国での発展がうまくいかないため、一つは提供された製品が中国の消費者に向かないということ、もう一つは彼らが中国で小売企業を管理する経験が足りないということです。Sachakは指摘する。

中国経済の成長速度が鈍るにつれて、小売業は全体的に大きな挑戦に直面している。国家統計局のデータと馮氏グループ消費業報告によると、2013年、全国社会消費財小売総額は前の年の名義より13.1%伸び、2007年以来最低で、実際の伸びは11.5%だけである。今年上半期、全国の社会消費財小売総額の名義増加はさらに12.1%に落ち込んだ。

　　中国チェーン経営協会発表した「中国チェーン小売企業の経営状況分析報告書2013-2014」（以下「報告」という）によると、2013年の中国の小売売上高は2兆元を突破したが、伸びは初めての桁数で、わずか9.9%で、小売売上高は社会消費財小売総額に占める割合も2009年の10.8%から8.7%に落ち込んだ。2014年の社会消費財小売総額の伸びは0.7ポイント低下する見通しです。

翠豊グループにとって、百安住の中国での発展のポイントは、持続可能な収益モデルを見つけることができませんでした。同時に本土の運営経験を持つ管理者が不足しています。物美を売る前に、百安居の中国業務はすでに7年連続で欠損しています。その店舗数はピーク時の70社から39社まで縮小されました。

この問題は他の失敗者の共通の病気です。「多くの企業は中国に進出し始めた2年間で好調だったが、その後は本土の小売企業に抜かれた」Sachakは表します。

「報告書」によると、2013年中国チェーン百強のトップ10社の中で、大潤発（康城投資中国）、ウォルマートと百盛だけがリストに入りました。その中で、百盛はまだ唯一の年売上高がマイナス成長した企業です。

「外資小売企業は中国のライバルからの競争に直面しているが、後者は中国の消費者の需要に対して明らかに理解している」Sachak氏は、一方で多くの中国市場で解決すべき問題について、中国人も外国人よりどのように対処すべきかを理解していると告白しました。

　　臨界点

報告書が提供した一連のデータによると、中国の小売業の発展モデルは馬圏のエピタキシャル拡張から急速に成熟した資源を占有する合併・再編に転向している。2013年、中国の小売業のM&A市場が活発化し始めました。伝統小売業のM&A取引量は同44%を超え、買収取引総額は2012年の4倍になりました。

「中国の経済成長が遅れ始めた時、外資小売企業はまだ現行の方式で中国で経営しているかどうかを考慮する必要があるかもしれませんが、どの大手の多国籍企業にとっても、中国の13億人の市場を完全に無視することはできません。これは臨界点です。」Sachakは率直に言います。

どうやって見つけますか中国市場発展の適切なモデルは、外資小売企業が考えるべき問題となっている。Sachak氏によると、現在の環境下では、小売業だけでなく、外資系企業全体の中国での発展速度は大幅に減速し、中国での投資を減少させ、あるいは現地パートナーを求めて発展していくかもしれない。

市場の一方で、中国本土の小売企業は消費者に対する理解、市場に対する熟知などの優位性を持っていますが、市場を独り占めするにはまだ時間がかかります。

「中国の小売企業の多くは地域的で、分散しており、食品小売業から言えば、成熟市場まではまだ距離があり、外資系のライバルから学ぶべきところが多い」Sachak氏によると、多くの中国の小売企業の発展はやはり本土に集中しており、買収の対象は外資の中国での業務を中心としている。

外資にとって、中国のライバルとの競争において、勝つのはますます難しいです。Sachak氏は、無視できない中国市場と目の前に置かれた大きな挑戦に直面し、適切な中国のパートナーを見つけることは、外資小売企業のより良い発展モデルであると考えています。